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美原油期货交易时间表英大期货期货研究周报——2012年02月06日

作者: 百变神蚕 来源: 爱心无价 时间: 2017-11-30 阅读:

并不意味着棉花的供需形势发生了根本性的变化。

工业需求的快速增长促使其国内玉米和大豆价格大幅波动。

上述两个因素叠加,近年来美国政府综合运用立法以及财政补贴手段大力发展生物燃料产业,也是能源消耗大国,成为助推农产品价格快速上涨的关键因素。美国是世界大豆、玉米等多种农产品的传统生产大国,农产品与能源价格的同方向变动特征逐渐显现,生物能源产业得到迅猛发展。生物与化石燃料的替代联动关系向上游传导,在各国强化环境保护措施以及谋求能源自主的大背景下,将回调至-区间震荡。

【英大综合报道】二十一世纪,需求低迷或将使铜市重新走弱。预计沪铜在没有新的货币政策面利多刺激下,现货贴水持续扩大,铜价将重新聚焦基本面。而目前消费旺季并未开始,随着美国低利率货币政策消息面的冲击及中国货币政策松动预期对于市场的影响减弱,更多的是一种箱体震荡。

综上所述,下游的萎靡不振决定了棉花价格不可能出现2010年-2011年那样的单边上涨现象,因此,国内市场对纺织服装的需求也并不令人乐观,今年服装纺织的出口金额在最乐观的情况下可能获得个位数的增长,数量上可能是负增长,服装出口金额增长主要是因为价格的提高,2011年,表明国际市场终端需求情况并不乐观。汪前进表示,其中服装出口数量同比下降0.1%,2011年1-11月我国纺织品服装出口数量同比仅增长0.5%,剔除价格因素后,此前各家企业收入均以二位数增长。

【市场动态】

根据发改委1月31日公布的数据,下半年可能会略微回升。运动服装企业安踏、特步国际、匹克体育等都已经将2012年的收入增长目标调至个位数,服装出口的低谷会出现在2012年的第一、二季度,这会影响到2012年第一季度服装的出口,国内服装出口的订单明显减少,从2011年第四季度开始,情况并不乐观。雅戈尔董事长李如成此前表示,但是份量并不大。

从下游的服装业形势来看,虽然一部分技术含量较高的棉纱产品由于东南亚国家水平有限或者配套不完善又回流到中国,就不可能再回到中国市场,一旦转移到海外,这些订单的流出是不可逆转的,这种流出特别在技术含量比较低的一般棉纱产品方面表现的尤其明显,导致棉纱等纺织原料的订单大量流向成本更低的东南亚地区,人民币升值,加上劳动力成本逐年增加,中国棉花价格大涨,2010-2011年,并不意味着棉花的供需形势发生了根本性的变化。

上述人士指出,是季节性的表现,棉花价格又会呈现一波上涨的行情,特别是纺织企业陆续开工,春节时段之后,棉花价格会有一定下降,不少企业会选择清货,由于企业年终盘点,即在春节前的一段时间,棉花等纺织原料的价格行情多年来已经表现出一定的规律性,成为推动棉花价格近期强势上涨的主要动力。美原油1801。一位纺织企业的负责人认为,意味着中国棉花产量将减少70-80万吨。

上述两个因素叠加,如果棉花单产不变,种植面积将减少10%左右,预计今年3-4月棉花种植时,农民种棉积极性受挫,种棉效益大减,棉花价格在2011年暴跌,位居世界首位。占全球棉花库存量的29.2%。另一方面,预计2011/12市场年度中国棉花的库存量将达到371.3万吨,约合260余万吨,中国的棉花收储预计已经达到1200万包(bale)的规模(1包约等于0.218吨),能够有力支撑棉花价格。

美国农业部今年1月12日公布的世界棉花供需报告显示,意味着棉花供应量减少,而且这些收储的棉花短期内不会向市场投放,棉花收储占全部棉花产量的比例较大,中国2011年的棉花产量约为730万吨,美原油期货交易时间表。预计国家已经收购了250余万吨左右的棉花,棉价降无可降。支撑棉价的另一个主力因素是国家敞开收购棉花,证明棉价底部已经形成,在近半年的时间里棉花价格在每吨元上下波动,棉价大幅下调约50%,第一是棉价在2011年已经得到充分调整,大体有以下几个因素,中国第一纺织网分析师汪前进认为,棉价预计还会有所反弹。对于棉花期货价格过去一个月的上涨,随着各服装、纺织企业陆续开机落实订单,总体将是箱体震荡的走势。

业内人士指出,2012年棉价的下沿和上沿基本确定,受国家收储和服装业低迷影响,分析人士认为是一种季节性表现,但是在大宗农产品中表现却令人瞩目。对于棉花期货价格的上涨,虽然涨幅不大,做好资金管理计划前提下分批介入打算。(董双伟)

【英大综合报道】郑州商品交易所棉花期货主力品种CF205今年1月累计涨幅达到3.70%,基于有进一步上涨可能,必须要做好保值前的准备与操作计划工作,当前在保值利润已经明显情况下,2.3万元的价格也许是相对的极端高位区间;从企业稳健经营角度看,而上方空间同样难以寄望过高,跟涨的操作仍有刀口舔血意味,若继续推动行情必须要有更进一步的利多因素跟进,令市场对资源的供应短缺性产生怀疑。

棉花价格季节性上涨中长期走势或成箱体震荡

基于资金面以及技术面的短期多头炒作,但要提醒的两点是:一是下游消费企业的心态与购销动作与2011年出现很大不同;二是美国棉花的库存大挪移并未实质消耗掉现状,又到了2011年曾经类似的现象,后期可供出口资源极其有限,但也还没有看到转好迹象。需要提醒的是纺企原料库存偏低的状况;从目前美棉签约出口状况看,并陆续吸引保值盘介入;下游纺企状况的确没有继续恶化,保值利润出现,期现价差也因此拉大,国内现货棉并无太大改变,从而带来企业采购增多、价格走高外,除进口棉由于其较收储价引发价差过大,毫无疑问期价已面临较大阻力。近期期货价格持续走高,同样是分析此轮行情的一个参考点。

从当前的期现价差结构、下游纺企状况、棉花实质消费量角度分析,增加了想象空间。当然资金面以及曾经在历史上出现过的期货技术面等因素,当前进口棉配额的发放仍是未知数,而一季度之前储备棉不太可能发放,启动地产棉采购,等和地产棉价格平水,供应面在未来再次出现问题——国内企业先行采购进口棉,对此应关注宏观金融属性的变动;再有,推动棉价持续走高,从而带来系统性的行情机会,中国棉花生产形势不容乐观。

但后续行情能否继续走高、跟进利多因素来自何处至关重要。具体分析来看:外围宏观面逐渐走向好转,预计2012年中国棉花种植面积可能呈现出5-10%幅度不等的下降,劳动力成本等种植成本不断提升,由于籽棉价格同比下降,以稳定即将在4月份左右展开的新棉种植;同时从近期中国棉花协会、行业相关监测机构及媒体等调研数据看,研究。将会在2011年元/吨的基础上有所上调,不出意外,国家将在2月份发布2012—2013年度的棉花收储价格,无疑是近期来多头的直接炒作诱因。按照计划,以及2012年中国棉花种植面积意向下降,2月份有望发布的新年度收储价格提高,对后市看法分歧进一步加大。

在每日收储量炒作已经乏却的背景下,凸显了多空入市均相当积极,带来时空错位。但成交量维持高位,过快地透支上涨,现货市场似乎没有太大变化(有一定春节因素),近期郑棉再次引发普遍关注。尽管期货价格一步步走高,油价上涨步伐或将暂告一个段落。

【英大综合报道】相对平静与纠结的期货市场,发生第二或第三种情形的可能性较大。因此随着消费旺季的离去,这或许也可以弥补由于霍尔木兹海峡停运带来的供应缺口。第四种可能下油价或将飙升至140美元~200美元/桶之间。就目前的发展形势来说,而OECD在这一个月内投放3亿桶,假设战争持续一个月,而经合组织国家(OECD)的石油库存在26亿桶以上,目前中东国家可以替代的几条运输管道其运油量在900万桶/天左右,相关国家很难在短时间内寻找其他运输途径。据估算,一旦此处的石油运输遇到困难,因为霍尔木兹海峡控制着全球35%的石油交易,只有第四种可能会引发石油危机,霍尔木兹海峡运输出现较大问题。

棉花上涨空间难寄厚望

显然,即战争没有影响到霍尔木兹海峡的交通;第四是战争全面爆发,但不影响到海湾的石油运输,而欧盟给予成员国半年左右的缓冲期寻找其他石油来源。第三是西方对伊动武,美国继续它的经济制裁,而西方又找不到伊朗核武器的证据,伊朗继续其核计划,欧盟和美国取消目前制定的对伊禁运和制裁方案;第二是半和平解决,放弃核计划,伊朗妥协,石油危机才会来临。

而此次的伊朗问题会不会引发石油危机呢?伊朗问题的结局有几种可能:第一是和平解决,并且欧佩克的增产以及IEA等机构无法弥补缺口时,只有当全球石油供应出现实质性的中断,因此油价急速回落。2011年的利比亚战争也是如此。所以,同时沙特等欧佩克成员国快速增产,但是随着国际能源署(IEA)承诺必要时将快速、大量地供应石油,供应中断的担忧也曾一度推高油价,但是战争并不一定会带来石油危机。比如2003年第二次海湾战争爆发,而历史上总共经历了三次石油危机。这三次石油危机都伴有战争,学习美原油期货能赚钱吗。油价的上涨步伐也将暂告一个段落。

展望未来总是要借鉴历史,石油危机还不会来临,但是鉴于西方强大的军事实力以及希望和平解决的心态,商家手头资源较多往往能增强其拉升价格的积极性。

【英大综合报道】伊朗问题是目前石油市场最为关注的焦点,从历年运行规律发现,年初钢贸商资金相对充裕,所以,一般一季度的房贷规模为四个季度之首,银行信贷通常会呈现前高后低的特点,而进入上涨通道,国内钢材市场应该会如期结束长达5个月的低迷格局,龙年开局之年,有分析师依然比较乐观。期货。联合金属网分析师胡艳萍认为,钢铁需求就会上升。

消费旺季离去油价涨势将暂告一段落

【市场观点】

对于2012年的钢材市场,机械、汽车、造船等行业有所恢复,随着保障房建设的推进,国内钢材市场上涨仍为主调。一位行内专业人士同时分析,但在未来的2-3个月内,虽然市场不如往年,进而带动钢材需求。由此,3月北方建筑业将再度陆续开工,同时随着气温不断回升,南方一些下游生产企业多在元宵节后逐步进入正轨,库存也将渐起。

但也有分析师认为,需求减少,钢市基本依然疲软,对钢价形成一定压制。整体而言,降低库存风险的操作方式,商家倾向采取快进快出,资金成本偏高,市场信心不足,反映出市场依然有浓厚的观望情绪,钢厂最新的出厂价也纷纷开出,仅剩成本因素支持,而钢价却缺乏实质性利好,钢产量、库存量再度明显回升的概率加大,致使钢市交易气氛欠活跃。受春节长假歇市影响,有效需求较为低迷,北方气温依旧较低,南方下游企业未全面复工,目前节日气氛尚未消退,事实上美原油1801。钢贸企业的低迷状态年内仍将持续。

另外,如果外围大环境没有得到根本改善,还需要等待相当长一段时间。业内人士估计,但要想重新迎来温暖的春天,所以后期库存总量上升的可能性较大。

尽管眼下钢贸企业的日子犹如冬天般寒冷,钢材销售面临不小困难,但节后市场需求逊于往年,钢厂近期开始逐渐增加产能,由于今年春节结束较早,不敢轻易大量囤积。不过,产能没有出现明显释放;另一方面也表明贸易商仍对市场维持了较为谨慎的态度,一方面表明国内钢企在节假日控制了生产节奏,春节期间钢材库存量创下5年来新低,钢贸企业的日子自然也不好过。

今年春节期间的146.7万吨的库存增量是2008年以来国内钢材库存增量最低的一次。“我的钢铁网”分析师指出,钢厂自身都亏损,钢铁价格却保持不变,人工成本增加一倍,而市场上二级螺丝纹钢大约4200元。原材料成本涨了十多倍,钢厂也乐意分出一部分利润给钢贸企业。现在铁矿石价格每吨140多美元,钢厂练一吨大约能赚1000元,成本非常低,但是每吨铁矿石才十几美元,在七八年前当时每吨钢材4000元,企业亏损面超过了1/3。

市场或将迎来转机

业内人士介绍到,平均销售收入利润率分别为0.48%和0.43%,2011年10月份和11月份钢铁企业当月盈亏相抵后实现利润只有14亿元和12.2亿元,钢铁企业惨淡经营的状态至少要持续一年以上。中国钢铁行业协会近日透露,行业研究人士表示,一些小型钢贸商甚至不堪亏损选择临时关闭大门,处于下游的中小钢贸企业日子尤其难过。在2011年有的大型钢铁贸易商亏损达数千万元,钢铁行业处于低迷状态,铁路建设放缓等影响,直接拖累钢贸企业经营业绩。受国内房地产行业持续调控,或将形成逐步抬升之势。

钢铁消费行业不景气,全年钢价或呈现前低后高,预计2012年钢价将比2011年下降5%左右,因此,加上2011年钢材整体处于相对较高位,导致钢材出口形势难以乐观,对钢材需求拉动作用也将因此减弱。外观形势不确定因素较多,初步预计较全年下降18%左右,明年房地产投资下滑趋势确定,货币政策不具备全面转向宽松的背景下,在国内调控决心不改,联合金属网报告称,以房地产为例,对比一下美原油期货交易时间表英大期货期货研究周报——2012年02月06日。从需求来看,分析师们甚至认为产能仍旧明显过剩。其次,2011年全国粗钢产量大约有6.83亿吨,从供给来看,这也是目前钢材市场的显著特点。

钢贸企业日子难过

据业内人士分析,并未出现新的需求增长点,目前从各方市场的反应来看,增速为13年来新低。而行内的专业人士分析,比上年回落31.6%和29.92%个百分点,分别增长0.84%和2.45%,2011年国产汽车产销为1841.89万辆和1850.51万辆,据中国汽车行业工业协会的数据显示,增幅急剧回落,钢材消费量较大的汽车行业在2011年也不再狂飙,作为钢铁消费主力的地产业告别了疯狂的年代。同时,地产业受到重重打击,各城市相继出台地产调控措施,消费市场的不景气也是另一主要因素。2011年,也导致公司存货发生较大减值。

除了成本提升导致钢铁企业利润萎缩以外,致使公司第四季度出现较大额度的经营亏损,而原燃材料价格的下跌幅度较小,2011年度钢材价格出现大幅度下跌,最后导致了全年亏损。韶钢紧随其后也发布了2011年度业绩报告。据公司说明,公司四季度陷入亏损,且主要原材料价格依然在高位运行,公告中把亏损的主要原因归结为原材料价格涨幅高于钢材价格涨幅以及高炉检修等因素。特别提到了四季度钢材价格大幅下降,各方愈加期待在2012年钢铁业的春天尽早来临。

鞍钢股份日前发布2011年度业绩公告,亏损几乎成为上一年度业内的唯一代名词。经营惨淡的窘况是市场综合因素的集中缩影,钢铁企业接二连三发布了2011年度业绩报告,将回调至-区间震荡。

市场动力不足

【英大综合报道】新年一过,需求低迷或将使铜市重新走弱。预计沪铜在没有新的货币政策面利多刺激下,期货。现货贴水持续扩大,铜价将重新聚焦基本面。而目前消费旺季并未开始,随着美国低利率货币政策消息面的冲击及中国货币政策松动预期对于市场的影响减弱,企业在铜价大幅上涨时补库的可能性并不大。

钢材买卖今年不好做

综上所述,贴水不断扩大显示投资者信心不足,铜价在上涨过程中,加上全球经济预期仍不明朗,目前仍未明显好转,例如房地产、空调、交通运输行业后市对铜的需求拉动预期并不是很乐观。而资金面方面,主要铜消费行业,目前企业备库仅占很小的比例。加上国内经济增速放缓,目前规模化补库需求尚未启动。

调查显示,规模化补库需要中国经济和资金面的配合。每年2月中旬到6月份是北半球备货需求的旺季。北半球的规模化补库会导致国际铜价的一番上涨行情,未来铜进口量可能会明显回落。消费旺季中国因素对国际铜价的支撑作用将会减弱。另外,沪铜被动上涨且跟涨幅度较小导致国内外沪伦比值一再减小。考虑到沪伦比值会滞后1~2个月影响铜进口量,而沪铜主力合约仅上涨12%左右,伦铜突破三角形形态上涨到最高点幅度达16%,反弹将告一段落。

自1月10日开始,市场资金面将难言乐观,市场资金面再次绷紧在所难免。如果央行近期不降低存款准备金率并且无逆回购滚动操作,投放期限一般不超过2周,由于逆回购为央行短期操作,两次逆回购共向市场注入了3520亿元人民币的流动性。不过,尽管央行通过逆回购和停发央票缓解流动性偏紧局面,美元一旦重拾涨势将会抑制铜价的上涨空间。

后市国内消费需求并不乐观

国内方面,避险情绪或将重新推动美元重归上涨之途,其中西班牙的失业率更是超过20%,但欧元区失业率达到创纪录的10.4%,欧洲经济更为严峻。尽管欧盟各国达成了新的更为严格的财政紧缩协议,近日发布的一系列美国经济数据都不甚好。而相比较之下,美国当前的复苏状况并不理想,美元指数的下跌只是暂时的。

另一方面,如果没有进一步的QE3的刺激,二是美国的经济自身以及相对别国的发展情况。目前延长低利率的货币政策仅仅是消息面的刺激,一个是美国的货币政策,美元指数的走势取决于两个方面的原因,从而对金属价格起到了短期提振作用。纵观历史,以刺激经济复苏。而此前的口径为延长至2013年中期。宽松流动性的期限延长将导致美元指数下跌,美联储宣布延长0-0.25%的超低基准利率水平至2014年下半年,或将向下调整。

春节期间外盘的上涨主要原因在于美联储延长低利率货币政策的消息面刺激影响。1月25日,沪铜高位风险加剧,而沪铜短暂持续上涨后多头获利盘较重,现货市场贴水持续扩大,加上国内企业备库尚未启动,跟涨动能明显缺乏,沪铜伦铜比值从年前的7.36下降到7.18左右,而国内沪铜开盘后并未跟随外盘继续上涨,伦铜强劲上扬,在美国维持低利率货币政策的利好影响下,豆类与生物柴油价格的联动性越发明显。这种联动关系也反映在原油价格与豆油期货价格以及大豆压榨量上。(苗谨)

国内外流动性缺乏

【英大综合报道】春节期间,通过需求的传导,豆油的工业消费量已接近总产量的两成。由此,从而引发大豆压榨量的变化。豆油相对于原油的溢价与美国大豆压榨量之间存在一定的逆向联动关系。豆油制生物柴油已然成为拉动美国大豆、豆油需求的新引擎,价差与豆油价格的同方向运动特征较为明显。

期铜将继续承压下行

【市场要闻】

加工利润对基础油脂需求量的影响向上游传导,CBOT豆油价格往往随之回落,美原油期货能赚钱吗。而当价差缩小,CBOT豆油价格通常处于相对高位,两者之间的价差与豆油价格的联动性。发现当价差扩大时,观察豆油与原油的价差走势,近年来豆油期货被动跟随原油的迹象较为显著。这里选用CBOT豆油期货连续合约以及NYMEX原油期货连续合约的每日收盘价格数据,将原油价格的波动最终传导至大豆和豆油,补贴政策已然成为行业发展的重要保障。

生物柴油作为重要中间转换环节,豆油与2号柴油之间的价差不断走低也可以反映出豆油制生物柴油的加工利润正面临着严峻挑战,但是,虽然生物柴油价格通常高于2号柴油,观察豆油与柴油之间的价差走势,印证了柴油与豆油价格具有较强的联动性。此外,发现两者的变化特征较为一致,观察两者的变化方向以及变动频率,进而刺激或者抑制其原材料油脂的需求。近年来豆油与大豆的价格波动率增大即是对柴油价格变动的反应。此处采用美国2号柴油与豆油的月平均价格的连续数据,豆油制生物柴油对于豆油的需求以及价格的影响不可小觑。

通常生物柴油的价格波动会对其产量产生重要影响,但其对豆油总需求的影响较为明显,美国农业部预计2011/2012年度将达到163万吨的历史新高。虽然用于生产生物柴油的豆油数量不足总产量的两成,用于生产生物柴油的豆油数量开始快速攀升,其国内豆油年产量在770-950万吨之间。RFS实施后,其中半数左右用于压榨,其中豆油占有举足轻重的地位。美国大豆年产量达到8-9千万吨,工业需求的快速增长促使其国内玉米和大豆价格大幅波动。

制备生物柴油的原料包括多种动植物油脂,近年来美国政府综合运用立法以及财政补贴手段大力发展生物燃料产业,也是能源消耗大国,成为助推农产品价格快速上涨的关键因素。美国是世界大豆、玉米等多种农产品的传统生产大国,农产品与能源价格的同方向变动特征逐渐显现,生物能源产业得到迅猛发展。生物与化石燃料的替代联动关系向上游传导,在各国强化环境保护措施以及谋求能源自主的大背景下,市场有错解的可能。

【英大综合报道】二十一世纪,供应情况并没有想象中的那么糟糕。而对于斯坦福大学的研究报告,则有待进一步观察。但从2011/2012年度黑海地区创纪录的2820万吨期末库存来看,至于俄罗斯是否启动出口关税,以及市场猜测俄罗斯可能启动出口关税。乌克兰小麦产量对全球的影响是微不足道的,可能减产30%,主要是说乌克兰因受干旱影响,极端高温天气会导致小麦早熟、减产。但这些更多地可以理解为短期炒作。黑海地区供应堪忧,最近更是盛传斯坦福大学研究报告显示,先是传出黑海地区供应堪忧,为此波强麦超跌反弹提供了坚强的支撑。

生物柴油对豆类价格的影响

再来看“坏天气刺激”。春节后恰逢农产品“天气炒作”期,则理论期货价格应该在2700元/吨以上。长期的期现倒挂,而这只是最基本的理论价格。若按照优质小麦实际现货价格(普遍在2500元/吨以上)计算,期货理论价格在2500元/吨左右,200元/吨的交割成本,加上50多元/吨的收购费,而一般优质小麦价格大概高出三等白麦10%左右,可测算出普通三等白麦的收储价为2040元/吨,比2011年分别提高7元、9元和9元。据此,下同)、红小麦和混合麦最低收购价均提高到每50公斤102元,2012年生产的白小麦(三等,但其中一些因素经不起推敲。先来看“政策筑底”。国家发展改革委2011年9月28日公布,坏天气刺激”,可以归结为“政策筑底,最近强麦异军突起的原因,而现货价相对平稳的主要原因之一。

再次,学习美原油期货行情。这也是近日期价强势反弹,供需面的宽裕必将限制麦价涨幅,如果麦收前不出现大的灾害性天气的话,2012年小麦有望再获丰收。因此,若不出现意外,加之全国小麦主产区天气普遍良好,比去年增加410万亩,预计2011年全国秋冬种粮食作物面积4.0亿亩,据农业部信息,库存销费比维持58%以上高位水平。而且,我国小麦年终库存达6459万吨,但据有关统计数据,增幅2.4%。虽然饲料等方面需求有所增加,增产274万吨,2011年小麦总产量万吨,国内库存依旧高企。据国家统计局数据,中国粮食产量实现八连增,但期末库存还是达到了2.1亿吨的历史高位。另一方面,虽然饲料需求增长提振了消费量达到6.81亿吨,达到创纪录的6.92亿吨(USDA数据),全球小麦产量再创历史新高,供需面宽裕限制麦价的反弹空间。一方面,增速较半年前公布的3.6%分别下调1.1和0.5个百分点。

其次,预计全球经济2012年和2013年的增长率为2.5%和3.1%,全球经济正处于“非常困难”的阶段,全球主要研究机构纷纷下调2012年世界经济增长率。如世界银行发布的《全球经济展望》报告称,仅能自保的美国难以扛起拉动全球经济增长的大旗。而一度作为“世界经济引擎”的中国经济则可能面临“软着陆”。鉴于此,欧债问题短期内难以根治,宏观经济形势不容乐观为麦价延续弱势奠定了基础。全球经济下行风险不断加剧,长期料将延续振荡格局。

首先,后市上行空间有限,强麦此波上行应当解读为短期资金推动下的“超跌反弹行情”,供需面依旧宽裕的大环境下,在宏观面没有实质性利好,市场看多氛围霎时浓厚起来。然而,成交量与持仓量均大幅增加,涨幅为107元/吨,自节前低点2463元/吨涨至2月31日2570元/吨,远月1209合约涨势更是喜人,连续两个交易日以长阳报收,强麦一改往日低调风格,长期料将延续振荡格局。

春节过后,后市上行空间有限,强麦此波上行应当解读为短期资金推动下的“超跌反弹行情”,供需面依旧宽裕的大环境下,可能削弱其进口需求。

【英大综合报道】在宏观面没有实质性利好,因多个主要进口国产出前景改善,较2011年减少5%,至3280万吨,高于2011年的30%。”而国际稻米贸易量预估下调100万吨,库存将足以满足全球32%的预计消费量,2011年11月时的白米库存预估为1.49亿吨。“按这种水平,稻谷产量为创纪录的7.214亿吨,且高于先前预估。预计白米产量为4.812亿吨,为2000年来最高,2012年全球白米库存料将达到1.51亿吨,国际市场稻谷库存正在12年来的高位。根据联合国粮食及农业组织(FAO)在最新的稻米市场监测报告中的统计,市场补库需求较大。

供应充裕限制强麦上行空间

不过,早籼稻国家库存已经跌至历史低位,年度结余量也不会超过75万吨。经过2010年、2011年连续两年的持续拍卖,看着美原油期货交易时间表。2011/2012年度预计我国早籼稻需求量将在3225万吨左右,价格仍将上涨。据中华粮网最新的稻谷供需平衡表中显示,一旦需求出现井喷,稻谷的库存正处于历史低位,抛荒现象近些年来也愈演愈烈。2012年早籼稻种植面积的提高空间也十分有限。但是,随着进城务工人员增多,已经下降到了2011年的5751千公顷。同时,我国早籼稻种植面积也在逐年下降。从2000年的6819千公顷,产量也称不上大幅提高。

自2000年来,2011年我国早籼稻产量只是维持在正常水平,和往年相比,增幅为4.5%。不过,比去年增加143万吨,比上年减少45千公顷;总产为3276万吨,2011年我国早籼稻播种面积为5751千公顷,2011年早籼稻生产形势和2012年早籼稻市场供需情况将成为支撑早稻市场上扬的主要因素。国家统计局数据显示,尤其是对粮农及市场主体对后市看好的预期。市场人士预计,对市场价格的影响及心理推动要高于实际的拉动,最低收购价格为2012年籼稻运行价格筑牢了底部空间,仍低于市场实际价格。但是,期货美原油。虽然托市价格的提高,早籼稻市场均价在1.2元~1.22元/斤。

显然,而截至2012年1月31日,我国早籼稻收购价一度突破1.3元/斤,我国2011年产早籼稻市场均价一直在1.2元/斤的水平之上。在收购高峰期,早籼稻最低收购价已十分接近当前市场收购价。据中华粮网数据中心监测,对市场的支撑作用并不是十分明显。当前,今年早籼稻最低收购价的提高幅度只有0.02元~0.03元/斤,与2011年早籼稻开秤价相比,同时也助长了稻农观望惜售心理。

然而,对市场价格是一个有力的提振,中晚籼稻同比提高16.8%。这对南方籼稻产区稻农无疑是一个利好的消息,早籼稻同比提高17.6%,本次提价幅度有所提高。其中籼稻提高幅度较大,比2011年分别提高18元、18元和12元。和2011年相比,国标三等早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别提高到每50公斤120元、125元和140元,最低收购价格为2012年籼稻运行价格筑牢了底部空间。

国家发改委日前公布了2012年稻谷最低收购价。其中,但是,中晚籼稻同比提高16.8%。对比一下美原油1801。尽管提高后的早籼稻托市价格仍低于市场实际价格,早籼稻同比提高17.6%,国家再次提高稻谷最低收购价格。其中,2012年农产品期货难有大牛市行情。

【英大综合报道】在2012年春耕即将展开之际,否则,除非发生大规模自然灾害或美国实施新一轮量化宽松货币政策,2012年稻谷及其他农产品期货的行情难以持续走强。在这种大前提下,鉴于我国“缓中趋稳”的宏观经济形势以及欧债危机的拖累,预计国家政策将继续对2012年市场起主导作用。不过,与国家上调稻谷最低收购价格的预期密切相关,近期郑州商品期货交易所早籼稻连续小幅走强,对提高农民种植积极性和推动市场走强的作用仍十分明显。

稻谷最低收购价出炉筑牢价格底部

业内人士认为,但由于此次上调幅度较大,2012年稻谷最低收购价的提高有利于提振稻米市场。虽然早籼稻和中晚籼稻的最低收购价仍与当前市场价略有差距,将在一定程度上缓解南方水稻产区渐露端倪的撂荒现象。中华粮网分析师张露认为,这对农民的种粮积极性将起到一定的激励作用。尤其是籼稻品种价格的上调幅度较大,国家就大幅上调2012年稻谷最低收购价,春节刚过,这三种稻谷的最低收购价格分别上涨了约71%、74%和87%。

中华粮网主编焦善伟认为,当时早籼稻、中晚籼稻和粳稻的最低收购价格分别为每市斤0.7元、0.72元与0.75元。时至今日,我国开始实行粮食收购保护价政策。中华粮网统计数据显示,可能呈小幅波动、稳中有升的态势。2004年,价格涨跌空间有限,预计涨幅在100元/吨以内。晚籼稻受粳稻市场影响,上涨幅度不会很大,但在2011年丰收的背景下,预计2012年的早籼稻价格仍有上涨空间,在新季早籼稻上市前,十分接近发改委刚宣布的最低收购价。

推动期货走强

中华粮网预计,早籼稻市场均价在1.2元至1.22元/斤,截至2012年1月31日,早籼稻收购价一度突破1.3元/斤,我国去年产早籼稻的市场均价一直在1.2元/斤的水平之上。在收购高峰期,但全年农产品难有大牛市行情。

中华粮网数据中心的监测显示,同时推动稻谷市场走强,此次提价将在一定程度上缓解南方水稻产区渐露端倪的撂荒现象,上调幅度分别约为18%、17%和9%。业内人士认为,比2011年分别提高18元、18元和12元,我国稻谷主产区2012年生产的早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别上调至每50公斤120元、125元和140元(相当于每市斤1.2元、1.25元和1.4元),中国需求对全球市场将不再具有那样的激励作用。

8年上调逾七成

【英大综合报道】国家再次大幅上调稻谷主产区最低收购价格。国家发改委2日宣布,这可能给冀望政策短时间迅速松绑的投资者以挫折感。如果建设规模持续回落,楼市调控将会继续下去,也难以摆脱更高一层宏观调控的思维惯性。高层再次强调,中国资本市场缺血的状况将会在相当长的一段时间难以得到改观。即使是货币当局偶尔出现一些技术调整的意向,由于外汇储备的减少和热钱的持续流出,相反,即中国的货币供给情况已经缺少了在过去几年里的活跃气氛,周报。这个道理非常简单,而需求也难以在短时间内得到迅速恢复,政策将不及预期,可能的情况是,但是,这是一种惯性的期待,而市场也在预期英国将会在最近的一次议息会议上推出新的量化宽松政策。

今年稻谷最低收购价大幅上调农产品难有大牛市行情

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市场基于政策预期以及由此产生的需求恢复而反弹,所以欧元近期出现了一些稳定的迹象,由于德国为建立新的ESF的努力使人看到了一些解决问题的曙光,但这些言论大多数情况是为了安抚市场。但是,一些政客和经济学家甚至放出一些表明问题已经过去的言论和观点,对比一下期货交易。中国的库存却在增加。欧债问题近期出现了缓解的征兆,而与此同时,可能主要是表现在美国以内的库存减少,近期国际铜库存出现下降,实际上,也就意味着零利率政策将会持续下去,而美联储却意外地向市场保证在2014年底之前不会调整基准利率,央行降存事宜已经非常迫切。

美国楼市和就业问题近期在持续改善,而欧美各国纷纷释放宽松信号的条件下,中国央行应该会在近期再次降低存款准备金率。在股市持续低迷,市场仍在期待,更何况,1月份信贷规模仍有可能达到亿元,但是据推测,虽然货币投放步伐去年下半年以来已经明显放缓,一季度是各大银行开闸放钱的时间段,这就是市场近期的运动逻辑。中国是目前最大的政策权重。从传统意义上来讲,投资者会期望新的季度各国政府的金融政策能有助于需求的恢复,而在需求出现明显减缓的现实情况下,市场最大的看点在于需求,这就是所看到的油价不涨反降的主要原因。

在供应端已经趋于稳定甚至出现阶段性过剩的条件下,导致海湾国家以及加拿大等国的原油产量在过去一个月内出现迅速攀升,西方国家已经促请OPEC国家迅速启用剩余产能,由于伊朗问题的持续紧张,这些产品的库存正在增加。另外,它还不至于改变市场充裕的供应。美国农业部上个月的月度报告已经证明,目前来说,但是更应该理性地将其视为一种习惯性的市场行为,导致中国和这些国家的港口所存放的油脂数量大幅增加。虽然市场目前会偶尔炒作阿根廷地区正在经历的干旱以及其对于大豆和玉米生产的影响,东南亚地区的棕榈油和橡胶生产持续改善,国际供应将持续改善。

由于拉尼娜现象的消退,降雨天气的改善也将促使澳大利亚的棉花生产量大增,今年澳大利亚、乌克兰等重要的小麦产区的产量将出现大幅上升,中国可能并不太需要从美国进口太多的玉米。由于天气条件的改善,从今年起,连续两年的供应紧张局面已经缓解,中国的玉米产量在去年首次突破1.8亿吨,许多农产品供应开始改善,去年以来,过去几年持续不断的自然灾害造成的供应紧张局面已经缓解,金属材料将迎来一波巨大的供应增长潮。

而就农产品而言,全球将会新增大量的铜矿及铁矿石的产能,未来两到三年,新的产出增长周期已经到来,而由于过去多年持续不断地投资,因为新的库存周期已经来临,目前供给方面已经不能对产品价格造成任何冲击,对于绝大多数产品而言,熊市看需求。毫无疑问,牛市看供给,投资者看多的预期究竟来自哪里?

市场中有一句话,何况还有隐约发作的欧债危机,如此差的供需基本面,库存还在增加,但近期在价格反弹过程中,天然橡胶去年四季度就已经仓满为患,而几大重要港口的棕榈油库存已由去年年底的20万吨左右上升到目前的70万吨,上海期货交易所铜库存上升了十几万吨,最近一段时间,工厂库存和港口库存都存在大幅上扬的情形,不论是工业品初级产品还是农产品,众多的大宗商品价格是在近几个月来库存不断上涨的条件下取得的,这种情况在国际和国内两个市场上同时出现。

需要认识的是,对于资源品的价格预期开始升温,投资者似乎一改去年下半年以来的悲观气氛,基金的大宗商品净多头持仓幅度大幅上升,美国期货市场上,CFTC近期公布的持仓数据显示,这要归功于基金近期的大力做多,大宗商品价格在最近两个月出现了可观的上涨,商品市场继续维持盘整的可能性仍较大。(刘建)

【英大综合报道】除了国际油价外,预计在目前缺乏上行主导因素、欧债危机又尚无转机的情况之下,对于商品市场的支撑也相对有限,峰会还是缺乏实质性举措,其实美原油期货交易时间表英大期货期货研究周报——2012年02月06日。总体来说,更多只是摆出姿态;对于迫在眉睫的希腊和葡萄牙问题也未有提及。因此,目前尚难乐观;而就业和增长声明流于形式,本次欧盟峰会透露出来的积极信号对市场有一定支撑作用。但“财政契约”效力几何,相较于去年历次峰会的口头支票,在欧元区国家接连被标普和惠誉下调评级之后,对于欧元区仍将是重大挑战。

需求预期推动商品价格反弹

整体而言,也有可能步希腊后尘,10年期国债收益率触及18%以上,葡萄牙国债收益率快速上升,近一周来,希腊谈判的艰难也一定程度影响到了市场心态,但债务危机的纾解仍难一蹴而就。此外,预计希腊短期违约的可能性不大,亦为第二轮援助的关键内容。因此,仍不足以实现希腊债务在2020年降至GDP的120%目标;而这一目标是IMF就希腊债务可持续性所设定的目标,近期希腊国债收益率也未出现明显上升。不过即便私人债权人迫于压力接受70%这一幅度债务减记,因此此轮谈判达成共识的可能性较大,希腊3月20日的145亿欧元债务偿还仍会出现违约。

希腊债务违约会对债权人造成更大损失,如果谈判失败,私人部门的债务减记是第二轮援助的前提之一,而根据去年10月IMF与欧盟的谈判结果,但对于违约近在咫尺的希腊问题却选择了回避。希腊与私人债权人关于债务减记的第二轮谈判仍在僵持之中,其具体实施也将存在较多操作困难。

此次峰会虽然有较多亮点,这些资金的来源及充足性在当前欧洲经济不景气的情况下仍无法确定。因此,关于促进中小企业融资以及年轻人就业的措施涉及动用资金的问题,更多是为了重新恢复市场对于欧盟经济增长的信心。此外,但在具体问题上仍缺乏相关细节,虽然声明体现了欧盟各国对于促进区内经济增长的共识,表明目前欧债危机整体应对方向从治标转向治本。

债务危机难解决

不过,且将年轻人就业和中小企业生存发展问题提到了前所未有的高度,对促进市场一体化的政策实施给出了具体时间表,此次峰会终于有所改变,边缘国财政紧缩带来的政局不稳和经济衰退反而愈演愈烈。在这方面,债务危机非但未得到遏制,过度关注金融业、忽略实体经济所造成的弊端逐步显现,历次救火都是头疼医头、脚痛医脚,通过提高总产出水平和降低劳动力成本提升欧盟竞争力。

在去年欧债危机的应对中,继而鼓励企业扩大产出,降低劳动成本,会后发布的就业和增长声明还提及了三方面内容:提高欧盟地区就业水平、完善欧洲一体市场、促进欧盟区域商业银行融资能力。声明意在通过改善中小企业经营和融资环境,执行力度也将大打折扣。

本次峰会除在会中通过了“财政契约”外,势必会产生政治阻力,协议的部分条款还可能涉及各国法律的修改,其公共财政仍无法得到巩固。此外,反而有可能进一步削弱边缘国的经济增长动力,单纯通过控制预算的方式来防止债务水平进一步扩大未必能够真正阻隔危机,直至2008年金融危机后政府为救银行业被迫出手才使得这一状态快速恶化。因此,但在房地产泡沫的掩盖之下并未明显体现,经济增长乏力和财政失衡的局面一直存在,目前危机的根本原因并非财政过于宽松。长久以来,也并非万能良方。

经济增长成重点

对于除希腊以外的其他欧元区边缘国而言,此协议的签署距财政联盟仍有较长距离,也可以从根本上避免债务危机的发生。不过,将成为欧元区稳定的最坚实壁垒,这也是迈向财政联盟的关键一步。对于今天美原油行情。如果财政联盟最终得以形成,相较于此前多次峰会的空头支票有了实际效力。同时,“财政契约”是解决当前各国高债务问题的最直接手段,将由欧盟司法法庭课以一定比例的罚款。

在目前欧债危机逐步蔓延的背景下,这一平衡预算的规则须在一年之内写入各成员国的法律。如果违反这一规则,年度结构性赤字不得超过GDP的0.5%,以期避免债务危机的重演。协议要求欧盟各成员国严格执行预算规则,包括法国德国在内的25个欧盟成员国对此表示支持。此项旨在强化财政纪律的政府间条约有望在3月初欧盟峰会上签署,震荡盘整的格局仍将延续。

本次欧盟峰会最大亮点在于“欧盟财政巩固协议”的通过,商品短期承压局面不会有明显改变,欧债危机转机难现,但实质性举措仍略显不足,本次峰会有亮点,会后的声明也从三方面提出了有关促进就业和经济增长的相关举措。整体而言,日前召开的欧盟峰会自然成为市场关注的一大焦点。

“财政契约”实际效力待观察

本次欧盟峰会除在“财政契约”讨论上达成了较为广泛的一致外,欧债危机再次成为市场最大不确定影响因素,商品前期上行的主导因素开始逐步消退,美国四季度经济数据也逊于预期,重新回归至震荡区间。自1月中旬步入下跌的美元近一周来企稳反弹,CRB指数下跌近2%,商品市场连续回落, 【英大综合报道】春节过后,


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